Sénégal : Vers une réorientation stratégique du financement de l’économie

Pour réduire sa dépendance vis-à-vis des ressources extérieures, le Sénégal amorce une nouvelle stratégie de gestion de sa dette, privilégiant une plus grande mobilisation des financements domestiques. Une transformation ambitieuse mais confrontée à des défis majeurs.

Au fil des ans, le Sénégal s’est fortement appuyé sur des partenaires étrangers pour financer son développement. Fin 2023, la dette extérieure représentait 74,3 % de l’encours total, dont près de 30 % libellée en dollars. Cette situation rend le pays vulnérable aux fluctuations des taux de change et à une montée des taux d’intérêt internationaux. Conscient de ces risques, le gouvernement sénégalais s’est engagé dans une réorientation stratégique de sa politique d’endettement, avec pour objectif de réduire progressivement la prédominance des ressources extérieures au profit des ressources locales.

Entre 2023 et 2025, les ressources extérieures constituaient encore 51,8 % du total, un chiffre bien supérieur aux 34 % initialement prévus. Afin d’inverser cette tendance, le Sénégal vise, à l’horizon 2027, un mix de financements composé à 59 % de ressources locales et à 41 % de ressources extérieures. Cette stratégie repose notamment sur une diversification des sources de financement, dont les Diaspora Bonds.

Les Diaspora Bonds, des instruments financiers visant à capter les fonds des Sénégalais de l’étranger, constituent une des innovations phares de cette démarche. Ils permettront au pays d’obtenir des fonds en monnaie locale tout en limitant l’exposition au risque de change. Toutefois, leur succès dépendra de la capacité du gouvernement à convaincre les émigrés, notamment en proposant des projets suffisamment attractifs et en menant une analyse approfondie des profils de la diaspora.

Malgré cette volonté de privilégier le financement local, plusieurs défis subsistent. En effet, le coût moyen de la dette intérieure, estimé à près de 7 %, reste plus élevé que celui de la dette extérieure, qui avoisine les 5 % pour une durée moyenne de 13 ans. En revanche, la dette intérieure est contractée sur des durées plus courtes (moins de 4 ans en moyenne), augmentant ainsi la pression sur le Trésor public.

Pour pallier ces contraintes, l’État compte également s’appuyer sur la capacité d’absorption du marché financier domestique, estimée à plus de 1 500 milliards de FCFA. Le recours à des mécanismes comme les adjudications et les appels publics à l’épargne pourrait ainsi jouer un rôle central dans cette transition.

Au-delà des financements locaux, le Sénégal cherche à explorer de nouvelles régions à fort potentiel. Les marchés du Moyen-Orient et de l’Asie sont perçus comme des sources prometteuses de liquidités. Cette orientation stratégique s’inscrit dans une dynamique plus large, marquée par la candidature du Sénégal à l’intégration des BRICS, un groupement qui regroupe des économies émergentes aux ressources abondantes.

Parallèlement, le gouvernement entend tirer parti des financements innovants liés à l’Environnement, au Social et à la Gouvernance (ESG), qui offrent des opportunités alignées sur les priorités du développement durable.

Si cette stratégie marque une étape importante dans l’autonomisation financière du Sénégal, elle ne pourra pas combler tous les besoins du pays. La direction du budget a d’ailleurs rappelé que cette réorientation ne signifie pas un abandon des financements extérieurs, mais plutôt une meilleure gestion des risques et des opportunités.